投資要點

事件:1、4月29日,在2016中城聯盟董事長年會上,世聯行董事長陳勁松當選中城聯盟新一屆主席。2、世聯行2016年一季度實現營收11.48億元,同比增長39.53%;經歷潤6132.79萬元,同比增長21.82%;基本每股收益0.03元。

當選證明行業對世聯管理層高度認可。中城聯盟成立于1999年,是由房地產行業內頗具影響力的多家企業聯合發起的、全國各主要城市的品牌開發商以平等互利為原則組成的行業策略聯盟。本次陳勁松董事長當選主席代表了地產行業最重要企業領導們對于世聯行管理層的高度認可,對于陳勁松董事長、朱敏總經理和袁鴻昌副總經理兼董秘的管理層的高度認可,側面驗證了管理層的優秀,而只有優秀的管理層才能帶領一個企業走向卓越。

入口持續擴大,市占率不斷提升。世聯行最主要的客戶是企業,世聯行新房代理業務本質也是toB端的,獲得其主要客戶如此認可,必將持續快速擴大其市場占有率,在快速擴大入口的同時,帶來銷售金額和凈利潤的快速提升。公司一季度累計實現代理銷售金額1122億元,比上年同期增長78.66%,公司市占率持續提升。公司目前累計已實現但未結算的代理銷售額約3213億元,將在未來的3至9個月為公司帶來約24.1億元的代理費收入。

創新業務快速增長,營收維持高增速。2016年一季度公司實現營收11.48億元,同比增長39.53%。主要因互聯網+業務和資管業務收入持續保持高速增長,增速同比分別大幅增長272.56%和49.65%。從營收占比看,公司互聯網+、資管、金融服務三塊業務已經達到46.24%,較去年同期提升了8.22個百分點。公司戰略清晰,布局金融和資管,全力擁抱服務時代的到來。公司發展戰略清晰,結合公司強大的組織執行力,通過提供綜合置業服務來提升市場份額。展望未來,公司將在房地產服務的“黃金時代”,持續布局金融和資管,全力擁抱服務時代的到來。

投資建議:世聯行始終以開放的心態與各行業強者聯手,沿著快速擴大入口、持續深化服務的戰略勇敢前行。公司將建立以房地產為紐帶的人與財富的聯系,未來要進一步建立人與資產之間聯系生態圈。我們預計2016-2018年EPS為0.35、0.45和0.52元,對應PE分別為22.5、17.5和15.2倍,維持公司“買入”評級。

（此為媒體觀點，不代表世聯行）